如果兑现率低，电企无奈高价进煤，那么明年电企的盈利情况可能继续恶化

上周五中国煤炭运销协会副秘书长梁敦仕对记者表示，由于一些大型央企签约量很高，因此可能最后几天，签约量上升得非常快。截至24日12时，距离截止日期7天，中国煤炭运销协会披露的数据显示，已初步汇总煤炭合同量22353万吨。

按照相关文件要求，2011年煤炭产运需工作截止日期为2010年12月31日24时。即使是签了有价格的合同，我们也担心明年煤炭企业是否会按量发货，以及质量。随市场煤价格的不断上涨，合同煤价也在逐年增长，但囿于今年的物价形势，发改委今年下发文件要求煤炭企业不得以任何理由涨价。目前除了与神华和中煤这样的大型央企签订了有量且有价的合同外，与多数小型煤炭企业签订的合同都是没有价格保证的。中国煤炭运销协会会长王战军也表示，签约量此前上不去可能是因为煤炭企业心理不平衡所致，想再拖一拖。

发改委还于去年停止了煤炭订货会，改由网上汇总合同。按照此前发改委下发的通知，2011年全国跨省煤炭总衔接量93200万吨这个时候，这些煤炭企业应该继续保持煤炭生产力度，确保煤炭稳定供应，稳定煤炭市场。

1.2 政府主管部门多次要求煤炭行业加强行业自律，自觉稳定市场11月16日-17日，国家发改委召开部分省市煤炭生产工作汇报会。而2006年至2008年那轮物价上涨过程中，货币供应量M2增速高于同期GDP增速长期不足5个百分点。10月份，受京藏高速堵车等因素影响，内蒙古对煤炭生产进行了一定限制，原煤产量受到一定影响，在发改委要求保障煤炭稳定供应之后，11月份内蒙古原煤产量应该也会有所提高。由于我国煤炭进口量高位运行，国际煤价上涨必将通过煤炭进口传导至国内市场，从而给国内煤价带来一定上涨动力。

2 煤价虽已回调 警惕仍不可松虽然煤价已经开始回调，但是警惕仍然不能放松，稍有不慎，煤价仍然会再度上扬。11月份，山西省日均完成商品煤产量199万吨，比10月份增加1万吨，12月1日-21日，山西省日均商品煤产量进一步上升至241.4万吨，与11月份相比，大幅增长20%以上。

12月20日，秦皇岛港5500大卡动力煤最低平仓价为790元/吨，与11月29日的高点相比，每吨下降15元，降幅为1.86%，其它煤种价格每吨也分别下降15-20元不等。冬季用煤高峰日益临近，当前通胀压力仍然较大，发电企业不断增加的燃料成本难以顺利转嫁，此时煤价回调自然受到多方欢迎。国家发改委下发了《关于做好2011年煤炭产运需衔接工作的通知》，要求煤炭和电力企业要从维护经济发展大局出发，加强企业自律，2011年产运需衔接中，年度重点电煤合同价格维持上年水平不变，不得以任何形式变相涨价。2.3 游资仍有可能对煤价进行炒作，从而促使煤价上涨10月末，广义货币供应量M2余额为699776.74亿元人民币，与去年同期相比，增长19.28%，即使11月广义货币供应量仍为699776.74亿元人民币，与去年11月末广义货币供应量相比，仍然增长17.69%，至少高于同期GDP增速8个百分点以上。

为了保障这些地区煤炭稳定供应，维护煤炭市场平稳运行，在铁路运输瓶颈依然存在的情况下，铁路、港口等相关部分需设法提高煤炭运输、周转效率，确保煤炭有效供给。2.1 近期国际煤价大幅上扬，给国内煤价带来一定上涨动力就在近期国内沿海动力煤价格回调的同时，国际煤价却出现了较大幅度上涨。这一方面使当前流动性泛滥的局面得到一定改善，另一方面对市场心理产生一定影响，使市场对煤价走势预期发生微妙变化。环球煤炭平台数据显示，12月17日，澳大利亚纽卡斯尔港NEWC index、南非理查兹港RB index、北欧三港DES ARA index分别为117.06美元/吨、112.37美元/吨以及119.44美元/吨，与10月初低点相比，每吨分别上涨22.1美元/吨、23.2美元/吨以及22.8美元/吨，涨幅分别达到23.3%、26.1%以及23.6%。

12月22日，环渤海动力煤价格指数为784元/吨，与11月24日的高点相比，每吨下降12元，降幅为1.51%。受此影响，山西、内蒙、陕西等煤炭主产区原煤产量均有望进一步提高。

在以上几方面因素共同作用下，煤价适当回调在情理之中。另外，由于节能减排的观念已经深入人心，再加上煤价高企，今年冬天取暖用煤变得更加节省，从了解到的情况看，今年冬天部分集体供暖的小区室内温度明显低于去年。

这些因素共同导致耗煤量低于预期。1.3 经过动员之后，主要煤炭主产省区原煤产量进一步提高国家发改委要求，煤炭主产省区和大型煤炭企业要做好煤炭供给保障工作。1.4 耗煤量低于预期且煤炭库存水平较高12月22日，已经进入冬至，但是，到目前为止，华北大部分地区不仅尚未迎来今年的第一场降雪，而且，多数地区白天最高温度尚未降至零度以下，目前看不出丝毫极寒的迹象当天，在甘泉堡工业区米东区园，占地4平方公里的煤制油项目选址已确定。神华集团于2005年进入新疆后，对所在开采区域黑山矿区所产煤炭的灰分和活性有严格要求，加上已经掌握的煤炭液化技术，煤变油在新疆将不是神话。据了解，目前，以煤制油已经成为我国能源战略的一个重要趋势。

该项目按两步计划投资建设，每一步投资超过200亿元，投产后每年可直接液化煤炭100万吨，间接液化煤炭50万吨。项目计划三年半建成投产，全部建成后可年产300万吨油品。

中国神华煤制油化工公司北京工程分公司副总经理戈军表示，我国燃油对进口依赖一度达到50%，煤作为替代能源，在今后的化工产业中占主导地位。新疆煤炭资源丰富，预测储量占全国资源总预测量的40%以上。

12月29日，神华煤制油项目对接洽谈会在米东区举行，神华集团有限责任公司年产300万吨煤制油项目将落户米东区。其中，主要为柴油，还可产出液化气、重油、石脑油等副产品。

在煤炭资源极为丰富的新疆，对资金、技术、资源等都有很高要求的煤制油项目，具有较好的发展前景。米东区区委书记周炳文表示，米东区神华煤制油项目第一步计划建成后，年产值可达50亿元，除了为地方经济发展做出贡献外，还可安置2000人就业12月29日，神华煤制油项目对接洽谈会在米东区举行，神华集团有限责任公司年产300万吨煤制油项目将落户米东区。据了解，目前，以煤制油已经成为我国能源战略的一个重要趋势。

项目计划三年半建成投产，全部建成后可年产300万吨油品。当天，在甘泉堡工业区米东区园，占地4平方公里的煤制油项目选址已确定。

该项目按两步计划投资建设，每一步投资超过200亿元，投产后每年可直接液化煤炭100万吨，间接液化煤炭50万吨。其中，主要为柴油，还可产出液化气、重油、石脑油等副产品。

米东区区委书记周炳文表示，米东区神华煤制油项目第一步计划建成后，年产值可达50亿元，除了为地方经济发展做出贡献外，还可安置2000人就业。神华集团于2005年进入新疆后，对所在开采区域黑山矿区所产煤炭的灰分和活性有严格要求，加上已经掌握的煤炭液化技术，煤变油在新疆将不是神话。

在煤炭资源极为丰富的新疆，对资金、技术、资源等都有很高要求的煤制油项目，具有较好的发展前景。新疆煤炭资源丰富，预测储量占全国资源总预测量的40%以上。中国神华煤制油化工公司北京工程分公司副总经理戈军表示，我国燃油对进口依赖一度达到50%，煤作为替代能源，在今后的化工产业中占主导地位广发证券发布研报表示，基于国际供给短缺、国内铁路运力不足，而商品房投资保持高位，同时保障房建设力度超预期，煤炭行业基本面超预期，然而目前煤炭下游行业（电力、钢铁、化工）盈利水平一般，不能有效传导上涨的成本，因此煤价暴涨后难以维持，煤炭股估值提升缺乏持续性

广发证券发布研报表示，基于国际供给短缺、国内铁路运力不足，而商品房投资保持高位，同时保障房建设力度超预期，煤炭行业基本面超预期，然而目前煤炭下游行业（电力、钢铁、化工）盈利水平一般，不能有效传导上涨的成本，因此煤价暴涨后难以维持，煤炭股估值提升缺乏持续性12月28日，有媒体报道，由于明年1月钢材价格可能上调，价格将现近两年高点，国际焦煤价格上调，受其影响，各地主要焦煤企业均在2011年1月上调其2011年焦煤价格。

12月中旬，潞安集团订货会上，集团公司计划内喷吹煤价格预上调100元，调整后喷吹计划内1060元/吨，市场价格未做调整。但业内人士分析，大型煤炭企业受国家宏观调控，将不会上涨幅度那么大，保守估计上涨50元/吨。

目前还在协商，最后以公布价格为准。他还表示，现在公司喷吹煤合同价为840元/吨，市场价900元/吨，均为车板含税价。